双焦”期价整体呈现震荡下行走势,价格刷新4月份以来低点。截至7月31日收盘,焦炭主力合约价格跌至2030元/吨附近,月跌幅为9.5%;焦煤主力合约价格跌至1460元/吨,月跌幅为7.2%。 现货端,7月中上旬焦炭市场以稳为主,7月下旬以来开启调降周期,目前已连续调降2轮,累计降幅为100元/吨~110元/吨。国内外焦煤价格涨跌不一,其中国内主产地中低硫焦煤价格下跌40元/吨~50元/吨;蒙古国煤炭(下称蒙煤)价格较6月底小幅反弹,涨幅为50元/吨左右;澳大利亚煤炭(下称澳煤)价格降幅较大,下跌26美元/吨,折合人民币计价下跌约200元/吨。 从运行逻辑来看,7月份“双焦”价格下行有宏观情绪偏弱、终端需求低迷等因素的影响,也有钢材产品标准变化给原料带来的一系列影响。具体来看,7月份随着高温、降雨等天气频率增加,黑色金属终端需求步入淡季,为本就相对低迷的需求再添压力,板块内各品种价格表现乏力。7月初进口蒙煤长协基准价格下调,对以蒙煤计价的焦煤期货造成冲击,成本下滑预期拖累下游品种跟随走弱;7月中旬召开重大会议,强调坚定不移实现全年经济社会发展目标,落实好宏观政策,积极扩大国内需求,落实好防范化解房地产等重点领域风险的各项举措,对市场情绪有所提振,但未见超预期的政策推出;随后螺纹钢将执行新国家标准的规定引起市场高度关注,由于此次新旧标准切换过渡期相对较短,贸易商集中抛售旧国标产品的情绪加重,致使钢材价格加速下跌;而受钢材价格下跌影响,亏损严重的钢企则计划对棒线材、高炉等环节检修减产,原料价格在需求下滑预期中同步下跌。 炼焦煤矿提产叠加进口高位 供需由紧向松转变 近期来看,国内煤矿复产正稳步进行中,符合预期。数据显示,2024年上半年,我国原煤累计产量为22.7亿吨,同比下降3926.0万吨,降幅为1.7%。上半年减产较多的是山西省,现阶段复产最明显的也是山西省。 数据显示,上半年山西省原煤产量为58788.7万吨,同比下降9050万吨,降幅为13.5%;3月—6月份,山西省原煤产量持续回升,月产量由9432万吨提升至11456万吨。炼焦煤方面,6月份我国炼焦煤产量为4274.3万吨,同比增加3.4%,上半年累计产量为22713.3万吨,同比下降8.8%。数据显示,目前523家炼焦煤矿日均精煤产量为77.1万吨,同比基本持平。后期来看,煤矿仍有提产空间,但需求承压、库存累积或抑制煤矿端提产节奏。 进口端,炼焦煤进口保持良好趋势,持续弥补国内供应缺口。数据显示,上半年我国进口炼焦煤5738.7万吨,同比增加1218.3万吨,增幅为26.95%。其中,6月份进口炼焦煤986.73万吨,同比增加27.49%。分国别来看,蒙煤进口保持相对高位,6月份进口量刷新今年初以来高点,7月份因阶段闭关,进口量将有回落,但恢复通关后日过货量已回升至偏高水平,预计下半年有望维持;自其他国家进口炼焦煤量保持相对稳定,增量预期有限;澳煤价格近期回落幅度较大,创造进口利润空间,关注后期澳煤进口情况是否会冲击国内优质煤价格。