厦门象屿集团是全国仓储和物流的龙头企业，每年铁矿石现货规模约3800万吨，旗下子公司厦门象屿物流集团有限责任公司（下称厦门象屿物流）从2017年国内首个商品期权——豆粕期权上市初期就开始参与大商所场内期权交易，从豆粕、玉米到铁矿石、棕榈油等，参与的期权品种范围逐步扩大，运用的方式也日趋成熟。 　　厦门象屿物流期权业务部经理尹驰告诉《中国冶金报》记者，厦门象屿应用期权交易的场景主要有两个方面：一是直接开展场内期权套保，服务于自身的风险管理；二是为上下游客户设计含权贸易方案，企业将场内卖出期权的损益结构嵌入基差点价合同条款中，从而在点价期内为客户提供延迟点价获得补偿的服务。 　　尹驰给《中国冶金报》记者举例说，2024年6月11日，厦门象屿物流与下游客户签署了5万吨铁矿石基差贸易合同，客户作为点价方，可以在未来1个月内进行点价。为了提高风险管理水平、促进双方合作共赢，厦门象屿物流在铁矿石2409合约上以800元/吨的行权价卖出看跌期权，对冲点价的风险。此后，2024年6月11日—25日，铁矿石价格震荡上行，下游客户未进行点价，而厦门象屿物流将卖出看跌期权进行平仓，不仅实现了风险管理目标，还将期权权利金收益的一部分补贴给下游客户。 　　从结果看，2024年6月25日之后铁矿石价格持续下行，期货价格低于6月11日签订合同时的市场价，下游客户抓住时机陆续完成了点价，不仅直接降低了采购价格，还获得了厦门象屿物流提供的额外补贴。而厦门象屿物流则通过将期权工具嵌入基差贸易中，既增厚了自身风险管理收益，又能有效促进下游客户降低采购成本，增强了客户黏性。 　　“在风险可控的前提下，卖期权策略的盈亏结构相对简单，套保和增收效果明显。”海通期货的期权研究员彭俊沛说，卖权策略的着眼点在于卖权风险和经营需求是否匹配。