日前,中国宝武发布了最新钢材出厂价格,9月份出厂价格在8月份基础上继续下调。笔者认为,此举背后的核心驱动因素仍是供需失衡、市场消费动能减弱。此外,强预期与弱现实的反差使得企业不得不降价保生产。 当前,下游消费动能并不强,国内需求韧性不足,在没有政策支撑、减产预期偏弱、消费表现清淡的背景下,短期内供需矛盾难有明显缓和。 从产品角度来看,由于建筑企业季节性需求转弱及资金到位状况不佳,钢企更多偏向于生产板材,导致板材库存压力增大。就8月、9月份而言,虽然国内消费有好转预期,但海外出口面临下滑压力。同时,板材产量无明显下降预期,这可能会导致钢企降价保订单的行为更明显。 从调整数值来看,主流钢企9月份厚板基价下调150元/吨,热轧产品、酸洗产品、无取向硅钢、普冷产品、热镀锌板、电镀锌板、彩涂产品基价均下调100元/吨。 笔者认为,针对后市行情,以下问题要引起关注: 一是海外反倾销加剧,我国钢材出口动能减弱。 二是居民消费能力下降,旺季消费动能或受抑制。进入8月份,政策端对下游消费的刺激不明显,但市场对“金九银十”的消费预期正在增强。从M2(广义货币)连续下滑等相关指标走势可以看出,当前居民可支配收入处于下降状态,预计后期终端消费将受到一定抑制。 三是供需矛盾或继续呈现加剧态势。进入8月份,虽然钢企检修较7月份有所增多,但产量总体仍维持高位,叠加淡季消费压力仍存,供需结构性矛盾依然偏大。如果9月份钢产量下降不明显,那么供需矛盾将进一步加剧。